藍(lán)帆醫(yī)療：與子公司估值已倒掛 實(shí)控人擬不少于1000萬元增持
2月7日晚間，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布實(shí)際控制人增持公司股份計(jì)劃的公告?；趯λ{(lán)帆醫(yī)療內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可和未來持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的看好，以及維護(hù)股東利益和增強(qiáng)投資者信心，公司實(shí)際控制人李振平擬自增持計(jì)劃公告之日起1個(gè)月內(nèi)增持公司股份。本次增持計(jì)劃金額不低于人民幣1000萬元（含）。
值得注意的是，隨著近期股價(jià)回落，公司市值已低至46億元，而公司全資子公司、心腦血管事業(yè)部平臺公司藍(lán)帆柏盛醫(yī)療科技有限公司日前披露的引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的公告顯示，藍(lán)帆柏盛投前估值已達(dá)40億元，僅在第一輪投資者入股后估值即達(dá)49億元，若考慮后續(xù)繼續(xù)引入戰(zhàn)投及老股東債轉(zhuǎn)股，藍(lán)帆柏盛估值有望達(dá)到61億-63億元。僅與心腦血管子公司相比，藍(lán)帆醫(yī)療已呈現(xiàn)估值倒掛。
業(yè)績預(yù)告顯示，公司心腦血管業(yè)務(wù)2023年經(jīng)營業(yè)績明顯向好，實(shí)現(xiàn)銷售收入超過10億元，同比增幅約30%。2023年隨著集采支架提價(jià)，新產(chǎn)品持續(xù)入院銷售，公司的綜合毛利率得到提升，特別是中國區(qū)，毛利率增長30%。隨著公司自主研發(fā)新產(chǎn)品開始梯次上市，公司心腦血管事業(yè)部自2023年起將進(jìn)入營收快速增長階段。具體分區(qū)域來看，2023年中國區(qū)銷售收入同比漲幅超過90%，海外銷售收入同比漲幅超過10%，其中亞太地區(qū)營收實(shí)現(xiàn)近20%的增長率，歐洲區(qū)域營收也實(shí)現(xiàn)增長。
而戰(zhàn)略投資者的引入，一方面優(yōu)化了藍(lán)帆柏盛股權(quán)結(jié)構(gòu)，借助大健康領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)基金、國資投資平臺優(yōu)勢資源，獲取優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資源，形成資本與產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)；另一方面，有助于補(bǔ)充提供經(jīng)營發(fā)展所需資金，加速公司在高端創(chuàng)新醫(yī)療器械市場的開拓。
除心腦血管業(yè)務(wù)外，公司另一重頭業(yè)務(wù)手套業(yè)務(wù)也走到行業(yè)出清的末期，而藍(lán)帆醫(yī)療通過實(shí)施“EBITDA保持為正的前提下，全力以赴開拓新客戶和搶抓市場訂單，領(lǐng)先行業(yè)實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)”的經(jīng)營策略，產(chǎn)能利用率在2023年逐季走高，已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)的公司之一。2023年度，公司防護(hù)事業(yè)部手套產(chǎn)品綜合銷量較上年同期增長約15%，綜合生產(chǎn)量較上年同期增長約20%。此外，公司進(jìn)一步采取措施降低成本，有望建立起強(qiáng)大的成本競爭力。據(jù)介紹，公司已于2023年四季度陸續(xù)啟動(dòng)了若干重大技改和降本項(xiàng)目，總投資過億元，目標(biāo)是針對現(xiàn)有的PVC手套和丁腈手套產(chǎn)線進(jìn)行深度技術(shù)改造，實(shí)現(xiàn)降本增效，提升經(jīng)營效益。隨著一次性手套行業(yè)逐步進(jìn)入向上周期，2024年藍(lán)帆醫(yī)療的盈利能力有望逐步轉(zhuǎn)好。
業(yè)內(nèi)人士表示，藍(lán)帆醫(yī)療正處于困境反轉(zhuǎn)的前夜，隨著手套業(yè)務(wù)提升效率、降本增效，盈利能力有望持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)從現(xiàn)金流升級到正向凈利潤為正。而心腦血管業(yè)務(wù)行業(yè)空間廣闊，特別是產(chǎn)業(yè)資本和地方國資等戰(zhàn)略投資者的增資，進(jìn)一步證明藍(lán)帆柏盛已經(jīng)走出了集采帶來的沖擊，其自身價(jià)值得到投資人的高度認(rèn)可，給了公司明確的估值指引。此次實(shí)控人的增持，提升投資者信心，也體現(xiàn)了對藍(lán)帆醫(yī)療價(jià)值的認(rèn)可。
