愛帝宮（0286.HK）：五年戰(zhàn)略規(guī)劃首年告捷，四大因素助力高速發(fā)展
11月14日，愛帝宮發(fā)布公告稱，承租北京朝陽區(qū)一家五星級(jí)酒店物業(yè)用作新建月子中心，預(yù)計(jì)于12月開業(yè)，屆時(shí)能提供92間房間用于月子服務(wù)。這是自今年七月愛帝宮提出五年戰(zhàn)略規(guī)劃以來第二次發(fā)布新建月子中心的公告，頻密程度遠(yuǎn)勝過往。
今年七月，愛帝宮通過電話會(huì)議的形式，對外解讀了公司的五年戰(zhàn)略規(guī)劃，即在2020年-2025年能夠達(dá)到新增房間數(shù)純內(nèi)增年復(fù)合增長率50%。
時(shí)至今日，2021年已剩余不足五十日，筆者從（1）內(nèi)生增長速度，（2）品牌經(jīng)營情況，（3）人才培養(yǎng)方案以及（4）公司治理機(jī)制進(jìn)展這四大影響醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的核心因素來進(jìn)行盤點(diǎn)，在愛帝宮發(fā)布五年戰(zhàn)略規(guī)劃的首年，這份成績單如何？
核心因素一：內(nèi)生增長穩(wěn)定，北京地區(qū)再下一城
在愛帝宮的規(guī)劃中，落實(shí)五年戰(zhàn)略規(guī)劃的首要措施，是保持合理的規(guī)劃實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的內(nèi)生增長。確保月子中心房間數(shù)目能夠穩(wěn)定增長的關(guān)鍵，是合理的選址規(guī)劃。
以最近新建的北京月子中心為例，該月子中心坐落于北京市朝陽區(qū)的酒店物業(yè)內(nèi)，擁有92間房間，是愛帝宮繼北京順義區(qū)門店后第二家入駐北京的月子中心。
根據(jù)2020年數(shù)據(jù)，北京非私營單位就業(yè)人員年平均工資為166803元，位居全國第一。朝陽區(qū)2020年GDP達(dá)到7037.9億元，占北京市全市GDP的19.49%，在北京各區(qū)中位列第二。新建的北京月子中心位于朝陽區(qū)核心經(jīng)濟(jì)帶，建筑載體定位高檔，地理位置交通便利，能夠有效輻射朝陽區(qū)大多核心地區(qū)。
從公司在北京順義區(qū)月子中心情況來看，當(dāng)下順義區(qū)月子中心房間供不應(yīng)求，已經(jīng)驗(yàn)證了北京地區(qū)人民有能力接受、有意愿選擇月子服務(wù)。隨著人們收入的進(jìn)一步提高、生活品質(zhì)的優(yōu)化、觀念的逐步轉(zhuǎn)變，在龐大的人口基數(shù)下，北京區(qū)域仍將會(huì)產(chǎn)生龐大的月子服務(wù)需求，為新建的北京月子中心帶來源源不斷的客源。
回顧愛帝宮今年新開的深圳僑城店、深圳新南山店、成都成華店，均延續(xù)了過往的選址策略，店鋪位于所在城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，地理位置優(yōu)越，月子服務(wù)需求旺盛，店鋪建成后很快便能轉(zhuǎn)化為盈利來源。
而今年能夠?qū)崿F(xiàn)遠(yuǎn)超往年的開店速度，主要受益于愛帝宮開發(fā)的創(chuàng)新超輕資產(chǎn)模式得以驗(yàn)證。在創(chuàng)新超輕資產(chǎn)模式下，愛帝宮直接租賃已裝修的公寓及酒店式物業(yè)，使得開店成本降至原有的三分之一，開店速率大幅提升?；谑状尾捎脛?chuàng)新超輕資產(chǎn)模式的僑城店數(shù)據(jù)，愛帝宮可以做到第七個(gè)月利潤單月回正、第十四個(gè)月整體運(yùn)營利潤回正，并在未來有望做到更優(yōu)。在創(chuàng)新超輕資產(chǎn)模式的助力下，愛帝宮正在充分發(fā)揮自身現(xiàn)金流充裕的經(jīng)營優(yōu)勢，在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張。
截至最新的公開數(shù)據(jù)，愛帝宮今年已在深圳、成都、北京新建月子中心，分別增加服務(wù)客房164、26、92間，愛帝宮到今年年底持有的房間數(shù)將會(huì)是717間，較2020年末的435間增長64.82%。在今年剩余的日子里即使不再新建成額外的月子中心，愛帝宮也已超額完成今年的增長目標(biāo)，正處于高速擴(kuò)張的狀態(tài)。
核心因素二：品牌經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)化，可復(fù)制性強(qiáng)
然而愛帝宮的高速擴(kuò)張并不是一味地追求房間數(shù)目的增長，在經(jīng)營質(zhì)量上有所放松，而是以多維度的規(guī)劃，多種措施共同確保高速擴(kuò)張可持續(xù)、可落地。
在高速擴(kuò)張的同時(shí)仍能保持經(jīng)營質(zhì)量的關(guān)鍵，是標(biāo)準(zhǔn)化的品牌經(jīng)營。為了能夠提供標(biāo)準(zhǔn)化的月子體驗(yàn)，愛帝宮根據(jù)十四年的月子服務(wù)經(jīng)驗(yàn)自主研發(fā)出母嬰健康照護(hù)體系，涵蓋9大服務(wù)體系，1,300個(gè)母嬰健康照護(hù)操作要點(diǎn)，形成各崗位的標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)指導(dǎo)書。以作業(yè)體系為標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)出的第三代信息化軟件月子中心管理系統(tǒng)，配合各部門的品控手冊，能夠更精準(zhǔn)更簡便的方式實(shí)現(xiàn)每日的運(yùn)營檢查，有效地督導(dǎo)月子中心提高運(yùn)營管理效率及服務(wù)質(zhì)量。在細(xì)致的母嬰健康照護(hù)體系指導(dǎo)下，各門店能夠給予客戶相似的體驗(yàn)，能反向給客戶留下月子中心標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營的印象，又進(jìn)一步強(qiáng)化了品牌的形象，降低外部潛在客戶的轉(zhuǎn)化成本。
標(biāo)準(zhǔn)化的品牌經(jīng)營另一方面是對外形象的統(tǒng)一。愛帝宮自身定位高檔、專業(yè)，存量門店均處于各城市的核心地區(qū)，在創(chuàng)新超輕資產(chǎn)模式的加持下，正在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張。
高速擴(kuò)張也帶來了額外的問題，即如何快速找到合適的、符合品牌形象的物業(yè)。為解決高速擴(kuò)張帶來的選址問題，愛帝宮是通過以下三項(xiàng)措施實(shí)現(xiàn)合理解決的：
制定開店手冊，設(shè)置選址標(biāo)準(zhǔn)，從選址到?jīng)Q策都設(shè)有快速響應(yīng)體系，提高決策效率。
與國際知名服務(wù)公寓業(yè)主和運(yùn)營商雅詩閣達(dá)成戰(zhàn)略合作，如雅詩閣分布在北京、廣州、杭州、上海、深圳、成都等多個(gè)城市的公寓中有適合開辦月子中心的，愛帝宮擁有優(yōu)先承租權(quán)。
以自主開店為主，如非?？春玫氖袌鲋形飿I(yè)短缺，不排斥采用并購后再賦能。
三項(xiàng)措施并行，使得愛帝宮從內(nèi)部到外部強(qiáng)化找到合適物業(yè)開設(shè)新店的能力，保持高檔、專業(yè)的統(tǒng)一對外形象，適應(yīng)集團(tuán)整體的高速擴(kuò)張，可復(fù)制性強(qiáng)。
核心因素三：與5家職業(yè)技術(shù)學(xué)院達(dá)成戰(zhàn)略合作，人才培養(yǎng)體系完善
對于醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)能否具備可復(fù)制性，不僅要看公司擴(kuò)張速度，也要看后續(xù)的服務(wù)能否跟上。對于月子中心而言，一線服務(wù)人員的能力也將成為影響公司口碑的重要因素。
相比起其他機(jī)構(gòu)內(nèi)常見的中年月嫂憑經(jīng)驗(yàn)帶娃，愛帝宮更愿意相信科學(xué)養(yǎng)育、專業(yè)照護(hù)，采用護(hù)士作為一線服務(wù)人員，人才培養(yǎng)體系完善。
為了確保服務(wù)能以高品質(zhì)執(zhí)行，愛帝宮把它自主研發(fā)的母嬰健康照護(hù)體系，1,300個(gè)母嬰健康照護(hù)操作要點(diǎn)，落到文字上形成標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)指導(dǎo)，以師徒制度傳授給新晉員工，以專業(yè)系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)。面對一線員工，愛帝宮管理富有人文關(guān)懷，力求員工能以愉悅的心情服務(wù)產(chǎn)婦媽媽，讓員工與產(chǎn)婦一同應(yīng)對人生中的特殊時(shí)期。
對于有豐富工作經(jīng)驗(yàn)的老員工，愛帝宮提供“專業(yè)”與“管理”兩大方向的職業(yè)規(guī)劃路線，既可以按星級(jí)護(hù)士、帶教老師、委員會(huì)專家的專業(yè)路線晉升，也可以按組長、護(hù)士長、區(qū)長、院長的管理路線發(fā)展。職位層級(jí)設(shè)置科學(xué)規(guī)范，既為員工提供足夠深遠(yuǎn)的職業(yè)規(guī)劃，也為集團(tuán)高速擴(kuò)張?zhí)峁┙Y(jié)實(shí)的人力資源框架支撐。
另一方面，依托我國高達(dá)400萬人的護(hù)士群體，更能滿足愛帝宮集團(tuán)未來發(fā)展對從業(yè)人員的人數(shù)與專業(yè)性需求，為公司后續(xù)高速發(fā)展輸送更加專業(yè)的人才血液。
在今年十一月，愛帝宮更是與廣州南洋理工職業(yè)學(xué)院﹑云南省臨滄衛(wèi)生學(xué)校﹑貴州護(hù)理職業(yè)技術(shù)學(xué)院﹑貴陽護(hù)理職業(yè)學(xué)院及丹東市中醫(yī)藥學(xué)校共計(jì)五家職業(yè)院校達(dá)成戰(zhàn)略合作，根據(jù)各校的專業(yè)特長培養(yǎng)愛帝宮擴(kuò)張過程中所需的專業(yè)人才。在多方長年的努力下，愛帝宮成功構(gòu)建了有人來、留得住、有前途的人才培養(yǎng)體系，成為集團(tuán)擴(kuò)張又一動(dòng)力引擎。
核心因素四：去除桎梏，治理面明顯改善
對于投資者而言，除了要關(guān)注公司基本面的變化，高管的動(dòng)態(tài)也在展示著未來公司發(fā)展的方向。
11月14日，根據(jù)愛帝宮發(fā)布的另一則公告顯示，公司將向集團(tuán)內(nèi)69名高級(jí)管理人員、核心雇員及顧問以每股0.8港元的價(jià)格授出6350萬股獎(jiǎng)勵(lì)股份，承授人在12個(gè)月后可行使獎(jiǎng)勵(lì)股份的30%，24個(gè)月后可行使獎(jiǎng)勵(lì)股份的30%，36個(gè)月后可行使獎(jiǎng)勵(lì)股份剩余的40%。這一激勵(lì)機(jī)制的設(shè)立，使得眾多高管與公司長遠(yuǎn)利益保持高度一致，有共同的心愿把公司做大做強(qiáng)。
具體到主要管理人上，2020年10月，愛帝宮與朱昱霏女士訂立股份獎(jiǎng)勵(lì)協(xié)議，根據(jù)是否滿足設(shè)定條件來決定是否向朱昱霏女士發(fā)行不超過2億股的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。今年6月30日，愛帝宮向以朱昱霏女士為代表的高級(jí)職員發(fā)行約2.64億股，使得朱昱霏女士所持股份進(jìn)一步上升至10.48%。在多重激勵(lì)機(jī)制的加持下，主要管理人能夠根據(jù)五年戰(zhàn)略規(guī)劃的落實(shí)程度獲得有效的獎(jiǎng)勵(lì)，更有動(dòng)力在管理層面上推動(dòng)五年戰(zhàn)略規(guī)劃的執(zhí)行。
經(jīng)過兩年的操作，愛帝宮已剝離非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)，成功擺脫歷史包袱。在今年6月27日曾任董事會(huì)聯(lián)席主席之一的張偉權(quán)先生卸任職務(wù)，由月子中心創(chuàng)始人、原董事會(huì)聯(lián)席主席之一的朱昱霏女士任執(zhí)行董事兼主席，全面主導(dǎo)公司的發(fā)展。
自此，愛帝宮因上市形成的分管、分權(quán)的管理機(jī)制被徹底解決，公司進(jìn)一步專注于月子服務(wù)業(yè)務(wù)，公司治理機(jī)制面明顯改善，公司上下在統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下全力推進(jìn)五年戰(zhàn)略規(guī)劃的執(zhí)行。
小結(jié)
回顧愛帝宮五年戰(zhàn)略規(guī)劃首年的執(zhí)行情況來看，愛帝宮以近乎優(yōu)異的成績完成了2021年的規(guī)劃。
然而愛帝宮所取得的成績并不是出于偶然幸運(yùn)所得，而是基于穩(wěn)定的內(nèi)生增長、標(biāo)準(zhǔn)化的品牌經(jīng)營、有職業(yè)未來的人才培養(yǎng)體系、有效的激勵(lì)機(jī)制四大影響因素作為核心驅(qū)動(dòng)引擎協(xié)同作用所得。從邏輯上判斷，上述四大措施均屬于可持續(xù)、可落地，因而有望能持續(xù)推進(jìn)推動(dòng)公司高速擴(kuò)張，進(jìn)一步接近公司戰(zhàn)略目標(biāo)。
從資本市場上來看，愛帝宮的估值PE TTM為-10，PE 2021E為40，可知市場暫未意識(shí)到指數(shù)增長的魅力，數(shù)據(jù)暫未反映擴(kuò)張的成果。根據(jù)中金證券研報(bào)預(yù)測，從純月子中心的利潤來估值，預(yù)計(jì)公司2021-2023年EPS分別為0.02/0.05/0.07港元，CAGR為64%，目標(biāo)價(jià)1.34港元，具有向上增長50.56%的潛力（截至11月15日）。
正所謂機(jī)會(huì)總是留給有遠(yuǎn)見的投資者，若一家公司在可預(yù)見的未來能夠?qū)崿F(xiàn)有規(guī)劃地增長，那它無論是基本面變化還是資本市場表現(xiàn)都值得投資者的期待與等待。
