美巨額刺激計(jì)劃火速落地 ，全球市場(chǎng)的方向在哪
美國(guó)參議院最近投票通過了一項(xiàng)1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，該計(jì)劃由美國(guó)總統(tǒng)拜登于3月11日簽署，比市場(chǎng)上一些人預(yù)期的提前一天。
大規(guī)模刺激可能會(huì)提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但過熱的經(jīng)濟(jì)會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊政策嗎？全球金融市場(chǎng)的前景如何？
美國(guó)龐大的刺激計(jì)劃已經(jīng)落空。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署了一項(xiàng)1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃。
針對(duì)新冠肺炎疫情啟動(dòng)的緊急失業(yè)救濟(jì)計(jì)劃將于今年3月14日到期，拜登提出了總計(jì)1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃。2月27日，該計(jì)劃的原始版本獲得了美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院的批準(zhǔn)。3月6日，參議院通過了一項(xiàng)經(jīng)修訂的經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃。3月10日，眾議院通過了該計(jì)劃的最終版本。一些市場(chǎng)參與者原本預(yù)計(jì)拜登將在周五簽署該計(jì)劃，結(jié)果比預(yù)期早一天。
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在不久的將來迎來了太空
最近，由于美國(guó)國(guó)債收益率上升和其他因素，美國(guó)股市和亞洲股市一度出現(xiàn)大幅回調(diào)。業(yè)內(nèi)專家指出，隨著美國(guó)大規(guī)模刺激計(jì)劃的出臺(tái)，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在近期可能還有空間。
富達(dá)國(guó)際基金管理公司(Fidelity International Fund Manager)孝杰指出，近期主要股指下跌的部分原因是，美國(guó)國(guó)債收益率上升，給估值較高的股票帶來壓力，這在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。鑒于此前市場(chǎng)的反彈，調(diào)整是一次"良性調(diào)整"。美國(guó)國(guó)債收益率的上升很大程度上是基于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹上升的預(yù)期。從這個(gè)角度來看，回調(diào)是積極的。
孝杰看好亞洲股市，尤其是中國(guó)股市。"價(jià)值稀缺、產(chǎn)品/服務(wù)獨(dú)特的公司將繼續(xù)帶來更具吸引力的長(zhǎng)期回報(bào)。很長(zhǎng)一段時(shí)間以來，我們不僅從高估值股票中獲得回報(bào)，還一直在尋找機(jī)會(huì)，以增加對(duì)高度確定性股票的敞口。雖然短期內(nèi)可以看到市場(chǎng)波動(dòng)，但我們不認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期基本面，特別是消費(fèi)者主題，尚未受到影響。
我一直聽到對(duì)股市泡沫的擔(dān)憂，但我預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)今年將強(qiáng)勁反彈，"景順首席全球市場(chǎng)策略師克里斯蒂納·胡珀(KristinaHoper)表示，"我對(duì)股票、可轉(zhuǎn)換債券、高收益?zhèn)屯顿Y級(jí)信貸等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持積極看法。"短期而言，股市有可能出現(xiàn)回調(diào)，但我認(rèn)為這將被視為對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)非常有利的貨幣政策環(huán)境下的一個(gè)投資機(jī)會(huì)。
長(zhǎng)期"副作用不能忽視
許多專家強(qiáng)調(diào)，盡管美國(guó)和亞洲等市場(chǎng)的高質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在不久的將來可能會(huì)有機(jī)會(huì)，但美國(guó)巨大的刺激措施所帶來的四種潛在的長(zhǎng)期"副作用"是不容忽視的。
首先，雖然龐大的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃可能有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，但它增加了聯(lián)邦政府的債務(wù)壓力，不利于美國(guó)的金融健康，經(jīng)濟(jì)在短期復(fù)蘇后可能陷入危機(jī)。根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的最新預(yù)測(cè)，不包括該計(jì)劃，從2020年10月1日開始的2021年財(cái)政年度的聯(lián)邦財(cái)政赤字可能達(dá)到2.3萬億美元。該計(jì)劃可能會(huì)在本財(cái)政年度將聯(lián)邦赤字再推高1.16萬億美元。在2020年財(cái)政年度，聯(lián)邦赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.1萬億美元，這是一項(xiàng)龐大的經(jīng)濟(jì)救助法案的結(jié)果。
其次，中長(zhǎng)期內(nèi)很難有效提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，大于實(shí)際需求將增強(qiáng)通脹預(yù)期，從而影響全球金融穩(wěn)定。市場(chǎng)參與者指出，由于新冠肺炎疫情，美國(guó)和海外的供應(yīng)可能跟不上需求的增長(zhǎng)，從而推高價(jià)格。一旦市場(chǎng)利率跟隨通脹，它們可能會(huì)破壞金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
第三，如果經(jīng)濟(jì)過熱過快，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊貨幣政策，這可能影響全球金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，并導(dǎo)致近期表現(xiàn)良好的部分資產(chǎn)外流。
第四，美國(guó)的巨大刺激措施也可能影響一些疲弱基本面的復(fù)蘇，削弱后者的出口空間，從而影響后者金融市場(chǎng)的前景。
