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以美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)為代表的幾家央行本周宣布，它們將維持寬松政策，以改善就業(yè)市場(chǎng)，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。市場(chǎng)參與者認(rèn)為，許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍然受到疫情和活動(dòng)限制的影響，近期通脹上升的跡象不會(huì)影響寬松政策的可持續(xù)性。

美聯(lián)儲(chǔ)將維持寬松政策

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾23日表示，他將努力維持寬松的貨幣政策，直到經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步從新冠肺炎疫情中復(fù)蘇。

鮑威爾當(dāng)天出席了參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)，他說(shuō)，由于前所未有的財(cái)政和貨幣政策支持，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。

鮑威爾重申，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景在很大程度上仍取決于流行病預(yù)防和控制的結(jié)果。盡管最近幾周新確診病例有所減少，正在進(jìn)行的疫苗接種為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了希望，但美國(guó)的復(fù)蘇仍然不平衡和不完全，"非常不確定"的前景。

鮑威爾說(shuō)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善速度已經(jīng)放緩，失業(yè)人數(shù)仍然高達(dá)數(shù)百萬(wàn)，特別是低收入工人和少數(shù)族裔美國(guó)人。與此同時(shí)，這一流行病對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生了重大影響，物價(jià)疲軟，年通脹率仍低于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。

鮑威爾說(shuō)："在談到通脹上升的觀點(diǎn)時(shí)，鮑威爾說(shuō)，通脹在未來(lái)一年可能會(huì)有些不穩(wěn)定，并可能因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走強(qiáng)推動(dòng)支出激增而上升。但他表示，在經(jīng)濟(jì)和人口力量已經(jīng)壓低通脹20多年的今天，這將是一個(gè)"好問(wèn)題"。鮑威爾說(shuō)，他預(yù)計(jì)通脹不會(huì)上升到令人擔(dān)憂的水平，也沒(méi)有預(yù)期通脹會(huì)急劇或持續(xù)上升。

鮑威爾說(shuō)，自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已采取行動(dòng)直接支持信貸流動(dòng)，調(diào)整就業(yè)和物價(jià)這兩個(gè)主要目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)將維持目前的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，并繼續(xù)將持有的美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券保持在不低于當(dāng)前利率水平，直到這兩個(gè)目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。鮑威爾表示，這兩個(gè)目標(biāo)可能需要一段時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。

多家央行維持一條寬松的道路

與美聯(lián)儲(chǔ)的步伐類似，亞太地區(qū)兩大央行也將維持寬松政策，而歐洲央行(ECB)也將維持寬松政策，以應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)的影響。

新西蘭央行24日將官方隔夜利率維持在0.25%的創(chuàng)紀(jì)錄低位，符合市場(chǎng)預(yù)期。新西蘭央行在一份貨幣政策聲明中表示，最近國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的彈性表明，目前沒(méi)有必要出臺(tái)大量額外刺激措施。

但新西蘭央行也強(qiáng)調(diào)，要實(shí)現(xiàn)通脹和就業(yè)目標(biāo)還需要很長(zhǎng)時(shí)間，在此之前，央行準(zhǔn)備在政策上保持耐心。

新西蘭央行當(dāng)天發(fā)表聲明說(shuō)，“未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景仍存在高度不確定性，這在很大程度上取決于未來(lái)與健康相關(guān)的社會(huì)限制。這種持續(xù)的不確定性預(yù)計(jì)將限制企業(yè)投資和家庭支出的增長(zhǎng)。委員會(huì)一致認(rèn)為，如果沒(méi)有長(zhǎng)期的貨幣政策刺激，通脹和就業(yè)在中期可能仍低于目標(biāo)?！?/p>

路透社援引新西蘭kiwibank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱爾的話說(shuō)：“新西蘭央行已經(jīng)承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)顯著改善?！?。我們預(yù)計(jì)央行將在明年年底前加息?！?/p>

韓國(guó)央行25日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，預(yù)計(jì)將保持不變，并將利率維持在歷史低位。市場(chǎng)人士表示，盡管韓國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲，但疲軟的就業(yè)市場(chǎng)仍給決策者帶來(lái)壓力。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德近日表示，歐洲央行將繼續(xù)維持目前寬松的貨幣政策，以促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。她還預(yù)測(cè)，新型冠狀病毒肺炎影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將從2021年中期開(kāi)始復(fù)蘇，但仍存在不確定性。在明年年中之前，它不會(huì)恢復(fù)到流行病爆發(fā)前的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平。

拉加德在講話中強(qiáng)調(diào)，在歐洲央行監(jiān)測(cè)的評(píng)估融資條件是否仍然有利的廣泛指標(biāo)中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)隔夜指數(shù)互換（OIS）利率和主權(quán)收益率尤為重要，因?yàn)殂y行在為家庭和企業(yè)設(shè)定貸款利率時(shí)，會(huì)將這些收益率作為參考。疫情爆發(fā)以來(lái)，歐洲央行以確保良好的融資條件和繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要目標(biāo)，采取了一系列擴(kuò)大貨幣寬松的措施，并承諾隨時(shí)調(diào)整各種貨幣政策工具，保持寬松的融資環(huán)境。

通脹尚未構(gòu)成威脅

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)表示，近期全球暫時(shí)不會(huì)選擇縮減寬松規(guī)模的方案，但也需要維持流動(dòng)性以抵御經(jīng)濟(jì)不確定性。

投行施羅德投資公司近日發(fā)布投資展望，稱隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國(guó)不僅需要刺激通脹，還需要提高預(yù)算赤字和債務(wù)水平，這意味著各國(guó)央行將繼續(xù)維持寬松政策。由于預(yù)計(jì)低利率環(huán)境可能長(zhǎng)期持續(xù)，該行認(rèn)為這將加劇投資者追求利潤(rùn)的趨勢(shì)。投資者可以在零利率環(huán)境下追逐收益，市場(chǎng)也難逃波動(dòng)和泡沫的命運(yùn)。

施羅德投資報(bào)告稱，隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始重啟，物價(jià)將面臨上漲壓力。相對(duì)繁榮的大宗商品行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)一些瓶頸。然而，由于經(jīng)濟(jì)體在開(kāi)始復(fù)蘇時(shí)（尤其是在就業(yè)市場(chǎng)）可能會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。除非工資增長(zhǎng)給物價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步的成本壓力，否則物價(jià)的短暫上漲不會(huì)加速通脹。

報(bào)告說(shuō)，近年來(lái)，失業(yè)率與工資的關(guān)系并不那么明顯，但由于勞動(dòng)者需要競(jìng)爭(zhēng)就業(yè)崗位，這意味著工資仍將長(zhǎng)期面臨通貨緊縮壓力。

世行預(yù)測(cè)，美國(guó)的產(chǎn)出缺口將持續(xù)到2022年年中，而英國(guó)和歐元區(qū)的產(chǎn)出缺口將持續(xù)到2022年底。因此，經(jīng)過(guò)今年下半年的短暫復(fù)蘇，通脹壓力可能在2022年底前消退。

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，該行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在一段時(shí)間內(nèi)維持低利率和寬松政策，以實(shí)現(xiàn)新的通脹目標(biāo)。這也為美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)最高就業(yè)目標(biāo)提供了更大的機(jī)會(huì)，使更多家庭能夠從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中受益。